30일 주식 기초 Day 19 교육 목적
현금흐름표(C/F) 입문: “흑자인데도 망할 수 있다” — 이익(장부)과 현금(통장)이 다른 이유
오늘의 한 줄
손익계산서(P/L)는 “얼마나 남겼나(이익)”를, 현금흐름표(C/F)는 “통장에 실제로 돈이 들어왔나”를 보여준다.
회사는 장부상 흑자여도, 통장에 현금이 부족하면 급여·이자·납품 대금을 못 내서 흔들릴 수 있습니다. 오늘은 현금흐름표를 영업·투자·재무 3칸으로 나눠 ‘현금의 길’을 한 번에 잡습니다.
오늘의 그림 STEP 1~3 패널 인포그래픽: 영업/투자/재무 3흐름 → “흑자인데 현금 부족” 대표 원인 → 초보 체크 6문장
STEP 1
현금흐름표 3칸: 영업(본업) · 투자(미래) · 재무(자금조달)
영업활동 현금흐름 본업에서 현금이 들어오나?
- 제품/서비스 판매로 현금이 “실제로” 유입되는 흐름
- 흑자 기업이라도 외상(매출채권) 증가면 현금이 부족할 수
투자활동 현금흐름 설비/투자에 돈을 쓰나?
- 공장·설비·지분 투자·인수 등 ‘미래를 위한 지출’
- 성장 국면에선 마이너스(지출)인 경우가 흔함
재무활동 현금흐름 빚/자본으로 돈을 끌어오나?
- 차입·상환, 유상증자, 배당 지급 등 ‘자금 조달/환원’
- 현금 부족을 차입으로 메우면 단기 버팀목은 되지만 리스크도
초보 메모 “본업 현금”이 가장 중요
- 장기적으로는 영업현금흐름이 기업 체력을 만든다
- 투자/재무는 영업을 보조하거나 방향성을 만든다
* 초보는 복잡한 항목보다 “영업이 플러스인지”, “투자 지출이 과도하지 않은지”, “재무로 버티는지” 3가지만 먼저 잡아도 충분합니다.
↓
STEP 2
“흑자인데 현금 부족” 대표 원인 5개: 통장과 장부가 어긋나는 지점
원인 1 매출채권↑ : 외상 판매가 늘어 현금 유입이 늦다
원인 2 재고↑ : 팔기 전까지 현금이 묶인다
원인 3 설비투자↑ : 성장 투자로 현금이 대량 유출된다
원인 4 이자/상환 부담 : 재무활동에서 현금이 빠져나간다
원인 5 일회성 이익 : 이익은 커도 현금이 따라오지 않는다
+ 메모 “영업현금흐름이 마이너스인데 흑자”면 이유를 꼭 찾는다
* 현금흐름표는 “왜?”를 묻는 표입니다. 숫자를 외우기보다 ‘현금이 어디서 막혔는지’ 원인을 찾는 연습을 하세요.
↓
STEP 3
초보 루틴 6문장: 현금의 길을 문장으로 요약하기
문장 1
영업현금흐름은 (플러스/마이너스)다.
→
문장 2
영업현금이 흔들린 이유는 (채권/재고/비용)이다.
→
문장 3
투자현금흐름은 ( )이고, 주된 지출은 (설비/인수/투자)다.
문장 4
재무현금흐름은 ( )이며, (차입/상환/배당) 영향이 크다.
→
문장 5
결과적으로 현금은 (늘/줄)었고, 현금성 자산은 ( )다.
→
한 줄 결론
“본업 현금은 ( ), 투자/재무로 (버팀/확장) 중”
* Day18(B/S)에서 본 “유동부채 만기”와 연결해보세요. 현금흐름이 약하면 만기 부담이 바로 리스크로 튀어나옵니다.
그림 읽는 법 : 현금흐름표는 “현금의 길”입니다. 영업(본업)이 플러스인지 먼저 보고, 투자(설비/확장)로 얼마나 쓰는지, 재무(차입/상환/배당)로 버티는지 확인하세요. “흑자인데 현금이 줄었다”면 채권/재고/투자 중 어디서 막혔는지 원인을 찾는 게 핵심입니다.
시리즈 진행: 19/30
63.3%
목차
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현금흐름표(C/F)가 필요한 이유
초보가 기업 실적을 볼 때 가장 크게 헷갈리는 지점이 하나 있습니다. “이익이 나는데 왜 돈이 없지?”입니다.
손익계산서(P/L)는 기간 동안의 성적표(매출·이익)를 보여주지만, 현금흐름표(Cash Flow)는 같은 기간에 통장에 현금이 실제로 들어오고 나간 흐름을 보여줍니다.
오늘의 목표
현금흐름표를 영업·투자·재무 3칸으로 나누고, “왜 현금이 늘/줄었는지”를 원인 중심으로 설명한다.
①
영업·투자·재무: 3칸으로 끝내기
현금흐름표는 어렵게 보면 끝이 없습니다. 초보는 이렇게만 보면 됩니다.
- 영업활동 : 본업이 현금을 만들어내는가
- 투자활동 : 미래를 위해 현금을 얼마나 쓰는가(설비·인수·투자)
- 재무활동 : 빚/자본으로 현금을 끌어오거나(차입·증자), 돌려주는가(상환·배당)
실전 팁 : 장기적으로는 “영업현금흐름”이 가장 중요합니다. 투자/재무는 영업을 돕거나 방향을 바꾸는 보조 엔진에 가깝습니다.
②
흑자인데 현금이 부족한 5가지 이유
가장 흔한 패턴은 “외상으로 팔아 이익은 잡혔는데, 현금은 아직 안 들어온 경우”입니다. 또는 성장 투자로 현금이 빠져나가기도 해요.
| 원인 | 무슨 일이냐 | 초보가 느끼는 현상 | 힌트 |
|---|---|---|---|
| 매출채권↑ | 외상 판매 증가 | 이익은 나는데 현금 부족 | 회수 기간이 길어졌나? |
| 재고↑ | 팔기 전 물건이 쌓임 | 현금이 창고에 묶임 | 재고가 ‘과잉’인지 체크 |
| 설비투자↑ | 공장/장비 투자 | 투자현금흐름 마이너스 | 성장 투자 vs 과투자 구분 |
| 이자/상환 | 빚 부담이 커짐 | 재무에서 현금 유출 | 만기/금리 환경 확인 |
| 일회성 이익 | 장부상 이익만 큼 | 현금은 따라오지 않음 | 반복 가능한 이익인가? |
칼럼 메모
“흑자인데 현금이 줄었다”는 경고가 아니라 질문입니다. 채권/재고/투자/상환 중 어디가 원인인지 찾으면, 회사의 운영 방식이 더 현실적으로 보입니다.
③
영업현금흐름을 볼 때 초보 포인트
영업현금흐름은 “본업이 돈을 낳는 힘”입니다. 초보는 다음 3가지만 먼저 보세요.
- 1) 플러스/마이너스 : 본업이 현금을 만들어내는가
- 2) 원인 : 채권·재고·비용 중 어디가 흔들었나
- 3) 추세 : 일시적(계절)인지, 구조적으로 악화인지
연결 : Day18(B/S)의 유동부채 만기와 같이 보세요. 영업현금이 약하면 ‘만기’가 곧 리스크가 됩니다.
★
현금흐름 해석의 함정 3가지
- 1) 투자현금흐름 마이너스=나쁨 : 성장 투자 국면이면 자연스러울 수 있습니다(과투자 여부는 별도).
- 2) 재무현금흐름 플러스=좋음 : 차입으로 버틴 것일 수 있습니다. 상환/만기 구조를 확인하세요.
- 3) 한 분기만 보고 결론 : 현금은 타이밍(회수/지급/투자)에 따라 출렁입니다. 추세가 더 중요합니다.
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초보 루틴(10분): 6문장으로 요약
- 문장 1 : 영업현금흐름은 (플러스/마이너스)다.
- 문장 2 : 영업현금이 흔들린 이유는 (채권/재고/비용)이다.
- 문장 3 : 투자현금흐름은 ( )이고, 지출은 (설비/인수/투자)다.
- 문장 4 : 재무현금흐름은 ( )이며, (차입/상환/배당) 영향이 크다.
- 문장 5 : 결과적으로 현금은 (늘/줄)었고, 현금성 자산은 ( )다.
- 문장 6 : Day18(B/S) 만기 관점에서 보면, 단기 버팀목은 (충분/부족)하다.
한 줄 결론 : “본업 현금은 ( ), 투자/재무로 (확장/버팀) 중.”
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요약
- 현금흐름표(C/F)는 “통장에 실제로 돈이 들어오고 나간 흐름”이다.
- 3칸(영업·투자·재무)으로 나누면 구조가 보인다.
- 흑자인데 현금이 부족한 이유는 채권/재고/투자/상환/일회성 이익 등에서 나온다.
- 초보는 영업현금흐름의 방향과 원인을 먼저 본다.
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체크리스트/표
오늘의 1분 체크리스트
- 현금흐름표 3칸(영업/투자/재무)을 설명할 수 있다
- “흑자인데 현금 부족” 원인 5가지를 떠올릴 수 있다
- 영업현금흐름이 흔들린 원인을 채권/재고 관점으로 질문했다
- 재무로 버티는 구조인지(차입 의존) 점검했다
한 장 표: C/F 해석 루틴
| 구간 | 초보 질문 | 흔한 패턴 | 한 줄 해석 |
|---|---|---|---|
| 영업 | 본업이 현금을 만드나? | 채권/재고 증가로 현금 부족 | “이익이 현금으로 바뀌는 속도” |
| 투자 | 미래에 얼마나 쓰나? | 성장 국면 지출 확대 | “확장 비용” |
| 재무 | 빚/자본으로 버티나? | 차입으로 현금 메움 | “버팀 또는 레버리지” |
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FAQ
Q1. 영업현금흐름이 마이너스면 무조건 위험한가요?
항상 그렇진 않습니다. 계절성/일시적 재고 확보/회수 타이밍 때문에 흔들릴 수 있어요. 다만 “흑자인데 영업현금이 계속 마이너스”라면 채권/재고 구조를 꼭 점검해야 합니다.
Q2. 투자현금흐름이 계속 마이너스면 나쁜 건가요?
성장 투자라면 자연스러운 경우가 많습니다. 중요한 건 투자 규모가 ‘영업이 만드는 현금’과 균형이 맞는지, 그리고 투자 이후 실적/현금이 따라오는지입니다.
Q3. 재무현금흐름 플러스는 좋은 신호 아닌가요?
차입으로 현금을 끌어온 결과일 수 있습니다. 만기 구조(유동부채)와 이자 부담을 같이 봐야 합니다.
Q4. 현금흐름표는 어디를 먼저 봐야 하나요?
초보는 영업현금흐름부터 보세요. 본업 현금이 튼튼하면 투자/재무가 조금 흔들려도 버틸 가능성이 커집니다.
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댓글 연습문제
관심 기업 1개를 골라 영업현금흐름이 플러스인지 마이너스인지 적고, 그 이유를 채권/재고/투자 중 어디로 추정하는지 한 줄로 남겨주세요. 제가 “6문장 요약” 형태로 깔끔하게 다듬어드릴게요.
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면책문구(교육 목적)
본 글은 투자 판단을 위한 권유가 아닌, 주식 기초 학습을 위한 교육·정보 제공 목적의 콘텐츠입니다. 모든 투자 결정과 그 결과에 대한 책임은 본인에게 있으며, 과거의 정보나 사례가 미래의 결과를 보장하지 않습니다. 특정 종목·상품 언급은 예시일 뿐 추천이 아니며, 최신 제도(세금·규정)와 개인 상황에 따라 적용이 달라질 수 있으니 필요 시 공식 자료 및 전문가 상담을 확인하세요.
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추천 태그
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